찰리 멍거의 기업 선정 4대 원칙 - Invested : 아빠와 딸의 주식 투자 레슨 중

해자로 둘러쌓인 성

 

Invested : 아빠와 딸의 주식 투자 레슨에서 찰리 멍거의 투자를 위한 기업 선정 시 꼭 확인하는 체크리스트를 공유하고자 한다.

 

먼저 찰리 멍거의 4대 원칙은 아래와 같다.

 

1. 이해할 수 있을 것

2. 해자 (※ 해자(垓子, moat)는 원래 적의 침입을 막기 위해 성곽을 따라 파놓은 못을 가리키는데, 경쟁사가 쉽게 넘볼 수 없는 진입장벽을해자에 비유한 용어가 바로경제적 해자이다.)

3. 경영진

4. 안전마진이 확보된 합리적 주가

 

이 4대 원칙에 따라 책의 저자인 대니얼 타운은 아래와 같이 세분화한 체크리스트를 공유하였다.

---

1. 이해할 수 있을 것

- 회사는 내 능력 범위 안에 있는가?

- 내가 스승으로 여기는 투자자들 중에 이 회사를 사거나 판 사람이 있는가?(워렌 버핏, 피터 린치 등 투자의 귀재들)

- 이 회사에 대한 자신의 리서치를 어느 정도 신뢰할 수 있는가?

- 회사의 사업 내용과 해당 산업을 한 문단으로 기술하라.

- 해당 산업의 도전 과제 및 경기 주기를 기술하라.

- 회사의 성장 계획은 무엇인가?

- 회사의 성장세는 10년 내 정점을 지날 것인가?

 

2. 해자

- 회사의 해자는 무엇인가?

- 경쟁 강도는 어떠한가?

- 경쟁사와 비교하라.

- 4대 지표 성장률은? 성장세는 가속화되는가, 둔화되는가?

- 편류 성장률은? 성장세는 가속화되는가, 둔화되는가?

- 손실이 발생하더라도 수년간 버티는 데 충분한 현금을 보유했는가?

- 최근 불황기에 매출과 이익은 어떠했는가?

 

3. 경영진

- CEO는 겉과 속이 같은가?

- CEO는 주주서한에서 얼마나 솔직한가?

- 일이 잘 풀릴 때 투자자들과 자유롭게 소통하던 경영진이 문제가 생기면 입을 다물거나 책임을 부인하지는 않는가?

- 직원들은 얼마나 행복한가?

- 회사에 부채가 있는가? 1년 치 잉여현금흐름으로 상환 가능한가?

- 회사가 미래에 차입 계획이 있다고 밝혔는가?

- 경영진이 자기 회사 주식을 매수 또는 매도하는가?

 

4. 안전마진이 확보된 합리적 주가

- 10캡 가격(주주이익 기준)
- 투자 회수 기간 가격(현금흐름 기준)
- 안전마진 기준 가치 평가(이익 기준)

---

엄청나다.

이정도로 자세히 조사하고, 이해하고, 관심을 쏟은 기업인데

심지어 저 체크리스트에 다 부합하면서 기준점을 통과하는 기업이라면

당연히 사도 될거라 판단한다.

 

물론 이 책에서는 체크리스트 외에 이야기 반전하기 등을 통해서 재검토를 해보는 식으로 끊임없는 재검토의 과정을 거치는데

그 과정 자체가 많은 시간과 관심 투자를 필요로 한다.

 

나의 돈을 불리기 위한 종목 선정 과정

쉽게하면 쉽게 잃고 어렵게 정성들여 선정할수록 더 큰 수익률을 안겨줄거라고 본다.

 

아직 나는 위와 같은 체크리스트로 투자를 하고 있지는 못한다. 앞으로도 할지는 잘 모르겠다.

하지만 투자 성향에 따라 의심이 많고 꼼꼼하며, 장기투자를 목적으로 하는 투자자라면

위 방식을 적용하여 종목 선정해보는 것도 괜찮겠다.

 

그리고 역시나 투자는 어렵다.

공부하면 할수록.