중소기업 소개 - 우신시스템

우신시스템 CI

오늘의 중소기업 소개는 우신시스템

산업군 섹터별로 봤을 때, 자동차 업계에 속해있는 기업은 처음 소개하는 것 같다.

 

아주 큰 반전이있다면... 사실 필자가 이 업계에서 영업을 하면서 2017년까지는 자동차 업계쪽 회사에 영업을 제일 많이 다녔다는 점이다. 심지어 그 이후에도 내가 다니는 총 영업에 20% 이상은 꼭 자동차 업계쪽으로 다녔었다. 

 

그 이유는 고정적으로 나오는 발주가 있기 때문이고 영업이라는게 새로운 것을 발굴하고 개발해서 판매하는 것은 당연히 중요한 일이지만, 기존에 꾸준히 안정적으로 나오고 있는 매출들을 잘 챙기는 것도 중요한 일이다. 

그렇기 때문에 현재도 계속해서 영업을 다니지만 신규를 위함이라기 보다는 지키는 영업이 많고 원체 반도체, 디스플레이, 2차전지 쪽 섹터에 영업 집중을 하다보니 최근 소홀한 점이 좀 있었다...

 

하지만 그럼에도 자동차 쪽 회사를 처음 리뷰하게 된건 최근 잘 안다니는 이유도 있을 것이고 생각보다 자동차 장비 제조사들은 상장사가 많이 없다......

 

잡담이 길었다. 본격적으로 소개를 해보도록 하겠다.

---

우신시스템 홈페이지 발췌

우신시스템 비지니스 서머리

우신시스템의 회사 근간은 차체 자동 용접, 조립 라인 설비이다. 차체 프레임을 로봇들이 하나하나 가져와서 각 프레임마다 용접을 해가지고 뼈대를 만들어주는 '라인'을 제작하는 장비회사이다.

 

이 차체 용접 설비 분야 쪽에서 우신시스템은 국내 최초 개발 기업이자 최대 기업이다. 물론 현재는 수출 비중이 대부분이기 때문에 내수인 현대기아자동차그룹쪽 일은 잘 안하긴 하지만 포드와 GM쪽 일을 대부분 맡아서 하고 있다.

 

하지만 자동차 업계가 현재 상황이 그러하듯.. 업황이 좋지 않아 덩달아 영업이익 비중이 낮아지고 있고 자회사인 우신세이프티시스템의 고정비 지출 문제까지 겹쳐 적자 전환을 한 상태이다.

 

근간은 차체 용접 라인이긴 하지만 자동차 도어, 안전벨트 등 자동차 부품 사업도 같이 영위하고 있다.

**여담으로 차체 용접 장비를 전문으로 하는 업체들 특성인가 싶은데, 우신시스템 다음으로 큰 경기산업도 부품 사업부가 있으며 매출도 잘 나오는 것으로 안다..

---

우신시스템의 재무제표를 보자면 아래와 같다.

먼저 2020년 9월 7일 기준 시가총액 611억 / 주당 3,340원이다.

우신시스템 재무제표

매출추이를 보면 사실상... 좀 박살이 나있다.

2017년까지만 따와서 그렇지만, 2015년부터 지금까지 꾸준한 감소세...

 

사실 이 감소의 흐름은 모든 자동차 장비 업계가 그렇긴 하다. 장비에만 의존했다면 2015년 현대기아자동차의 멕시코 라인의 대규모 증설 때 돈을 많이 벌고 그 다음부터 일은 꾸준하게 하지만 2015년의 성과를 회복하지 못하는... 꾸준히 감소하는 추세.

 

2020년도 1,2분기 모두 매출액 감소, 영업이익 적자를 기록하였다. 2019년 영업이익 흑자를 기록했지만, 올해는 코로나 여파로 그 회복세를 장담할 수 없는 수순이다.

 

그렇기 때문에 부품 사업을 같이한다는 것은 그래도 우신시스템에게 있어 긍정적인 부분이며, 

장비 사업이 지속적인 현금흐름을 든든히 지지해주고

부품 사업에서, 특히 자회사인 우신세이프티시스템에서 생산하는 안전벨트 쪽에서 성장성을 가져가야 하겠다.

 

우신시스템 매출 구성

우신시스템 매출 구성표이다. 위에서 언급했듯이 성장성은 없는 산업분야지만 꾸준한 매출을 가져다주는 차체 용접라인을 기반으로 자동차 도어, 안전벨트 등 부품 사업을 하고 있다.

 

문제는 GM에서 2018년경 안전벨트 발주량을 늘리기로 약속하고 생산 케파를 늘려줄 것을 우신시스템에 요청하였지만 해당 발주가 지연되면서, 매출은 안나오고 라인 증설로 인해 발생하는 고정비 지출은 지속되는 현상이 겹쳐 적자 전환을 하였다.

 

이 부분이 해소가 된다면 적자 전환된 부분은 다시 턴어라운드 가능할 것으로 보이며 과거 2017년 수준의 영업이익, 그보다 더 나아가서 2015년의 영업이익 정도로 회복된다면 현재의 시가총액은 엄청난 저평가라고 할 수 있겠다.

---

우신시스템 주가 차트

사실 차트는 볼 것도 없다.

자회사인 우신세이프티시스템의 매출 상승 기대감에 2017 ~ 2018년까지 엄청난 주가 상승을 보였지만 발주 지연으로 인해 적자전환 => 주가 폭락의 수순...

 

최근 테슬라 2차 공급사로 엮이면서 주가가 잠깐 폭등했다가 도루묵되었다. 뭐 사실 테슬라 테마로 반짝 한거라고 보는게 맞겠다.

---

마치며...

이 회사는 사실 장비 쪽 매출 상승을 기대하기보단, 장비 매출을 디폴트로 두고

자회사인 우신세이프티시스템의 매출 상승을 기대해보는 것이 맞다.

그게 커야 주가도 다시 상승하지 않을까 싶다.

결국 주가라는 것은 현재 돈을 얼마나 잘 벌고 있느냐 혹은 앞으로 돈을 얼마나 잘 벌거냐를 보는 거니까...

 

그래도 앞으로 추이를 좀 지켜봄직하지 않을까. GM 회사도 요즘 괜찮아지는 것 같으니...

늘 말씀드리지만 나의 글은 그냥 참고만 하시길 바란다.

성투하시길!